被動元件產(chǎn)業(yè)承受需求減弱、庫存激增雙重壓力，市場氛圍丕變。摩根士丹利證券指出，貼片電容產(chǎn)業(yè)前景危機升溫（Growing Pains），因需求狀況惡化，9月以來出貨已高過需求量，將國巨電容（2327）股價預(yù)期由580元大砍至450元，且降評國際大廠村田貼片電容、太陽誘電，下修SEMCO目標(biāo)價。

摩根士丹利證券指出，國巨電容股價自7月下旬便開始下跌，落後市場27％，盡管反映負(fù)面因素，但需求驟降與庫存大升的風(fēng)險，令摩根士丹利不得不做壁上觀，尤其進入傳統(tǒng)淡季，斷定需求將會放緩。

根據(jù)大摩預(yù)期，全球貼片電容市場2021年增長23％後，2022年成長僅剩2％，形同面臨不成長危機，之所以如此下修預(yù)期，主要是擔(dān)憂MLCC在汽車等核心應(yīng)用領(lǐng)域，從年中起的出貨量就高過實質(zhì)需求，何況一旦晶片缺貨趨緩，MLCC還可能馬上陷入去庫存風(fēng)險。

大摩并強調(diào)，只要庫存水位沒有下降，MLCC定價環(huán)境就不可能真正改善，對日本村田制作所的投資評等降至與國巨相同的「中立」，太陽誘電的投資評等更是砍到「劣於大盤」，同時，下修南韓SEMCO財務(wù)預(yù)期與目標(biāo)價，全面對MLCC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向保守。